گاز طبیعی: حق بیمه ریسک به دلیل اختلالات خلیج فارس ادامه دارد - رابوبانک

فلورانس اشمیت از رابوبانک اشاره می‌کند که گاز طبیعی TTF همچنان توسط ذخایر پایین اروپا و اختلال در جریان LNG خلیج فارس حمایت می‌شود. عدم پیشرفت معنادار در مذاکرات آمریکا و ایران، حق بیمه ریسک ساختاری را در قیمت‌ها حفظ کرده است و پیش‌بینی می‌شود TTF در سه‌ماهه چهارم 2026 به طور میانگین 60 یورو بر مگاوات‌ساعت باشد. برای 2027، سناریوی پایه 42 یورو بر مگاوات‌ساعت است، اما آسیب به زیرساخت‌ها می‌تواند TTF را به محدوده 50 تا 60 یورو برساند. اشمیت تأکید می‌کند که مسئله کلیدی برای بازار گاز، عبور گهگاه یک کشتی از تنگه هرمز نیست، بلکه دستیابی به چارچوبی پایدار برای از سرگیری صادرات LNG قطر است. تا زمانی که مذاکرات معناداری بین آمریکا و ایران انجام نشود، جریان LNG از خلیج فارس به طور قابل توجهی افزایش نخواهد یافت. الگوی توقف و حرکت محموله‌ها باعث می‌شود اروپا در زمانی که ذخایر پایین است و تقاضای زمستانی نزدیک می‌شود، برای تأمین عرضه اقیانوس اطلس رقابت کند. این امر قیمت گاز اروپا را بالا نگه می‌دارد: پیشرفت موقت در هر نوع کریدور از طریق هرمز می‌تواند فروش کوتاه‌مدت ایجاد کند، اما تنها یک توافق سیاسی معتبر که اعتماد حمل‌ونقل را بازگرداند، می‌تواند حق بیمه ریسک ساختاری را از TTF حذف کند. پیش‌بینی 42 یورو برای 2027 همچنان سناریوی پایه است، در حالی که سناریوی آسیب زیرساختی که بهبود جریان‌ها را به تأخیر می‌اندازد، TTF را به احتمال زیاد در محدوده 50 تا 60 یورو در بیشتر سال آینده معامله خواهد کرد.