دلار کانادا: تمرکز بانک کانادا بر تورم و واگرایی ارزش‌گذاری – MUFG

بانک کانادا (BoC) در آخرین نشست سیاست پولی خود نرخ بهره را بدون تغییر در سطح 2.25 درصد حفظ کرد، اما لحن بیانیه حاکی از نگرانی بیش از انتظار بازار نسبت به چشم‌انداز تورم بود. در پی این تصمیم، دلار کانادا بلافاصله تقویت شد. به گزارش تحلیلگران MUFG، ارتباطات بانک مرکزی نشان‌دهنده احتمال افزایش نرخ بهره در آینده‌ای نزدیک‌تر است؛ به‌گونه‌ای که اشاره به «تناسب سیاست پولی برای دستیابی به هدف تورمی» از بیانیه حذف شد و تأکید بیشتری بر ریسک‌های تورمی رو به بالا قرار گرفت. حتی با وجود مهار شدن تورم پایه، بانک کانادا «خطر تشدید» سرریز قیمت‌های انرژی به شاخص‌های عمومی تورم را مطرح کرد. در کنفرانس خبری، اثر تعرفه‌ها بر اقتصاد از منظر ریسک رشد مورد توجه قرار گرفت، اما فرماندار مک‌لم تأکید کرد که تعرفه‌ها به «قاعده نسبتاً محدودی» اعمال شده‌اند و بانک کانادا انتظار «تأثیر بزرگ و مستمر بر فعالیت اقتصادی کل» را ندارد. با این حال، MUFG بازگشت پایدار دلار کانادا را بعید می‌داند. مدل ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت این مؤسسه نشان می‌دهد USD/CAD در حال حاضر پایین‌تر از ارزش منصفانه خود معامله می‌شود و واگرایی هم‌حرکتی این جفت‌ارز با اسپرد سواپ دو ساله نیز تأیید می‌کند که USD/CAD باید در محدوده 1.40 تا 1.41 معامله کند. علاوه بر این، ریسک‌های مرتبط با نفت و تحولات خاورمیانه نیز بر عملکرد دلار کانادا اثرگذارند. با افزایش احتمال افزایش نرخ بهره از سوی بانک کانادا، همبستگی CAD با نفت تقویت خواهد شد، زیرا واکنش بانک مرکزی اکنون بیش از پیش به قیمت انرژی گره خورده است.