دلار کانادا: تمرکز بانک مرکزی کانادا بر تورم و واگرایی ارزش‌گذاری – MUFG

درک هالپنی، تحلیلگر MUFG، می‌گوید دلار کانادا (CAD) بلافاصله پس از تصمیم بانک مرکزی کانادا (BoC) برای حفظ نرخ بهره در سطح 2.25 درصد تقویت شد، اما ادبیات همراه این تصمیم نشان‌دهنده نگرانی بیشتر نسبت به تورم بود. ارتباطات به احتمال افزایش نرخ بهره در زمانی نزدیک‌تر اشاره داشت، با این حال MUFG به بازگشت پایدار دلار کانادا تردید دارد و با استناد به مدل‌های ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت معتقد است USD/CAD باید در سطوح بالاتری معامله شود. عواملی مانند نفت و ریسک‌های خاورمیانه نیز بر عملکرد دلار کانادا تأثیر می‌گذارند. «دلار کانادا دیروز بلافاصله در واکنش به تصمیم بانک مرکزی کانادا برای حفظ موضع پولی خود در سطح 2.25 درصد تقویت شد، زیرا ادبیات همراه با این تصمیم نشان‌دهنده نگرانی بیشتر نسبت به دورنمای تورم از آنچه فعالان بازار انتظار داشتند، بود.» «با این حال، این ارتباطات قطعاً حاکی از احتمال افزایش نرخ بهره در زمانی بسیار نزدیک‌تر بود. اشاره به اینکه موضع سیاستی برای دستیابی به هدف تورمی مناسب است حذف شد و تأکید بیشتر بر ریسک‌های تورمی صعودی قرار گرفت. حتی با وجود کنترل مناسب تورم پایه، ‹ریسک فزاینده‌ای› وجود داشت که قیمت‌های انرژی به شاخص‌های گسترده‌تر تورم سرایت کند.» «در کنفرانس مطبوعاتی، تأثیر تعرفه‌ها بر اقتصاد از منظر ریسک رشد در کانون توجه قرار داشت، اما فرماندار مکلم افزود که تعرفه‌ها به ‹پایه‌ای نسبتاً محدود› اعمال شده‌اند و به همین دلیل بانک مرکزی کانادا انتظار ‹تأثیر بزرگ و مستمری بر کل فعالیت اقتصادی› ندارد.» «مدل ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت ما برای USD/CAD نشان می‌دهد که سطح فعلی این جفت‌ارز کمتر از ارزش واقعی خود است؛ موضوعی که با واگرایی فعلی در هم‌حرکت میان USD/CAD و اسپرد سوآپ دوساله نیز هم‌خوانی دارد. هر دو شاخص نشان می‌دهند USD/CAD باید در محدوده 1.40 تا 1.41 معامله شود.» «بنابراین ریسک صعودی دلار کانادا مرتبط با نفت اکنون اهمیت بیشتری یافته است، زیرا احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا را بیشتر می‌کند و این امر به تقویت همبستگی میان CAD و نفت کمک خواهد کرد، چرا که این همبستگی اکنون بیش از پیش با واکنش سیاستی بانک مرکزی کانادا گره خورده است.»