دلار آمریکا: جکسون هول خطر افزایش نرخ بهره را زنده نگه داشته است – MUFG

دلار آمریکا پس از سخنرانی رئیس فدرال رزرو، وارش، در جکسون هول، اندکی تقویت شده و شاخص دلار (DXY) از زمان باز شدن بازار در روز جمعه حدود 0.3٪ رشد داشته است. بازدهی اوراق دو ساله نیز به شدت افزایش یافته است. تأکید وارش بر اینکه تورم به اندازه کافی سریع کاهش نمی‌یابد، ریسک را به سمت افزایش نرخ بهره سوق می‌دهد، اما احتیاط اخیر FOMC و داده‌های آتی اشتغال و تورم ممکن است همچنان نگه داشتن نرخ را توجیه کند و خرید تهاجمی دلار را محدود سازد. دلار آمریکا روز جمعه در پاسخ به سخنرانی رئیس فدرال رزرو در جکسون هول 0.5٪ رشد کرد (بر اساس شاخص DXY) اما بخشی از این حرکت دیروز بازگشت و رشد دلار از باز شدن بازار جمعه اکنون حدود 0.3٪ است. بازدهی اوراق کوتاه مدت در کشورهای G10 نیز افزایش یافته، تا حدی به دلیل افزایش دوباره قیمت انرژی پس از تشدید تنش‌ها بین آمریکا و ایران. واکنش نسبتاً محتاطانه دلار از جهات مختلف منطقی است. اولاً، همانطور که در زیر آمده، هر بانک مرکزی G10 این ماه نشست دارد و برخی نرخ را افزایش می‌دهند، برخی ممکن است افزایش دهند و برخی ثابت نگه می‌دارند. اما اگر قیمت انرژی بالا بماند یا بیشتر شود، لحن اکثر بانک‌های مرکزی احتمالاً تهاجمی خواهد بود و این می‌تواند اشتها برای خرید دلار را در این مرحله محدود کند. ثانیاً، در حالی که رئیس فدرال رزرو روز جمعه در جکسون هول لحن تهاجمی داشت، مضمون سخنرانی او مشابه سخنرانی‌های قبلی بود – او درباره تورم سخت صحبت کرد و روشن بود که اگر تورم با «سرعت کافی» کاهش نیابد، فدرال رزرو «کار دارد». اما وارش و FOMC در دو نشست قبلی تحت رهبری وارش نرخ را افزایش نداده‌اند و همچنان هیئت مدیره تمایل بیشتری به سیاست‌های انبساطی نسبت به روسای منطقه‌ای دارند. بنابراین تصمیم پیش از انتشار داده‌های اشتغال و تورم بسیار نزدیک است و از آنجا که بازدهی اوراق کوتاه مدت در سطح جهان در حال افزایش است و با توجه به درجه بالای عدم اطمینان به دلیل برگزاری نشست‌های بانک‌های مرکزی، خرید دلار محدود شده است.