ین ژاپن: ارز ضعیف و برگرهای ارزان – نوردیا

هلگه جی. پدرسن از Nordea استدلال می‌کند که ین ژاپن در برابر دلار بر اساس تخمین‌های برابری قدرت خرید OECD و شاخص بیگ مک اکونومیست به‌طور قابل توجهی undervalued به نظر می‌رسد. با وجود مازاد تجاری و حساب جاری قوی ژاپن که نشان‌دهنده فضای تقویت ین است، نرخ‌های بهره پایین ژاپن در مقایسه با آمریکا همچنان بر ین فشار وارد می‌کند و مانع تقویت پایدار ارز می‌شود. پدرسن اشاره می‌کند که در اواخر ژوئیه، آمریکا و ژاپن به طور مشترک در بازار ارز مداخله کردند تا ین را تقویت کنند، اما این مداخله فقط کوتاه‌مدت مؤثر بود. او توضیح می‌دهد که اقتصاددانان معمولاً به نرخ ارز برابری قدرت خرید نگاه می‌کنند که بر اساس آن سبد یکسانی از کالاها در ژاپن و آمریکا باید قیمت یکسانی داشته باشد. آخرین ارقام OECD نشان می‌دهد ین به‌طور قابل توجهی undervalued است. در نسخه امسال شاخص بیگ مک، ارزهای آسیایی به‌ویژه ین در برابر دلار ارزان به نظر می‌رسند. تضعیف ین به حدی بوده که قیمت بیگ مک در ژاپن به طور قابل توجهی ارزان‌تر از چین (بر حسب دلار) شده است. از آنجا که ژاپن مازاد تجاری بزرگی با آمریکا و مازاد حساب جاری قابل توجهی دارد، این نشان‌دهنده رقابت‌پذیری قوی است و انتظار می‌رود تقویت ارز در دسترس باشد. مگر اینکه شکاف نرخ بهره کاهش یابد (مثلاً از طریق تشدید سیاست پولی بانک ژاپن)، این پویایی ادامه خواهد یافت و برگرهای ژاپنی ارزان‌تر خواهند شد.