وون کره جنوبی: منطقه تثبیت در برابر دلار آمریکا – کومرتسبانک

کومرتسبانک به رهبری چارلی لی و دکتر هنری هائو، رشد قوی صادرات و مازاد بزرگ حساب جاری کره جنوبی را عوامل کلیدی قدرت وون در برابر دلار می‌دانند. آنها اشاره می‌کنند که افزایش پوشش ریسک توسط صندوق بازنشستگی ملی و بازگشت سرمایه شرکتی، جبران حساب مالی را کاهش داده و انتظار دارند USD/KRW در نزدیکی سطوح فعلی تثبیت شود، زیرا سیاست پولی بانک کره و تقویت قبلی وون شرایط مالی را تحت فشار قرار داده است. در بخشی از گزارش آمده: «در مورد ارز، محیط خارجی مدتی است حمایت‌کننده بوده، اما تغییر کلیدی نحوه بازیافت مازاد بزرگ حساب جاری کره جنوبی است. با وجود مازادهای مداوم، وون در بیشتر سال گذشته ضعیف ماند زیرا سرمایه‌گذاری قوی پرتفوی خارجی، از جمله خریدهای عمدتاً بدون پوشش NPS، بخش زیادی از جریان‌های ارزی داخلی را جذب کرد.» اخیراً افزایش پوشش NPS و بازگشت سرمایه شرکتی، از جمله عواید عرضه سهام یک شرکت بزرگ نیمه‌هادی در آمریکا، این جبران را کاهش داده و اجازه داده است مازاد خارجی قوی مستقیماً به تقویت وون منجر شود. انتظار افزایش بیشتر نرخ بهره توسط بانک کره نیز از طریق کانال نرخ بهره حمایت اضافی (نه اولیه) فراهم می‌کند. صورتجلسه جلسه ژوئیه کمیته سیاست پولی نشان داد توافق گسترده‌ای برای نیاز به سیاست انقباضی بیشتر وجود دارد. دلیل اصلی انتظار تا اکتبر، انقباض اخیر شرایط مالی پس از تقویت شدید وون و نوسانات بالا در KOSPI است. با این حال، با توجه به بزرگی تقویت اخیر، افزایش بیشتر ممکن است تدریجی‌تر شود، به‌ویژه که بانک کره اذعان کرده وون قوی‌تر شرایط مالی را سخت‌تر می‌کند. بنابراین چشم‌انداز تثبیت USD/KRW در محدوده 1350-1400 در کوتاه‌مدت وجود دارد. USD/KRW از پایان ژوئن از حدود 1560 به 1385 سقوط کرده است که نشان‌دهنده رشد بیش از 12 درصدی وون در این دوره است. ترکیب مازاد حساب جاری بی‌سابقه و جبران کمتر حساب مالی باید همچنان از وون حمایت کند.