یورو در برابر ین ژاپن ثابت می‌ماند در حالی که انتظارات افزایش نرخ بهره ECB و BoJ در تضاد هستند

یورو/ین ژاپن در زمان نگارش این خبر در روز چهارشنبه حول 184.70 معامله می‌شود و 0.03٪ کاهش روزانه دارد. این جفت ارز در یافتن جهت مشخصی ناتوان است، زیرا ین ژاپن از انتظارات فزاینده برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) سود می‌برد، در حالی که یورو با چشم‌انداز تشدید سیاست پولی از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) حمایت می‌شود. در سمت ژاپن، سرمایه‌گذاران شرط‌های خود را بر افزایش نرخ بهره BoJ در ماه‌های آینده افزایش می‌دهند. به گزارش رویترز، بانک مرکزی ژاپن در حال بررسی افزایش نرخ بهره در اوایل سپتامبر است، در حالی که سوآپ‌های شبه‌ای (OIS) حدود 80٪ احتمال چنین اقدامی را قیمت‌گذاری می‌کنند. این انتظارات از ین ژاپن حمایت کرده و پتانسیل صعودی EUR/JPY را برای حال حاضر محدود می‌کند. سرمایه‌گذاران اکنون منتظر انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ملی ژاپن در روز جمعه هستند. تورم باقی‌مانده در سطحی بالاتر از هدف 2٪ BoJ می‌تواند انتظارات تشدید بیشتر سیاست پولی را تقویت کرده و ین ژاپن را تقویت کند. با این حال، نگرانی‌ها درباره امور مالی عمومی ژاپن، افزایش ارزش این ارز را محدود می‌کند. نخست‌وزیر ژاپن، سانا تاکایچی، پیشنهاد کاهش مالیات بر مصرف مواد غذایی به 1٪ برای دو سال را بدون تعیین منبع درآمد جایگزین برای جبران آن ارائه کرده است. این پیشنهاد نگرانی‌هایی را درباره مسیر مالی ژاپن برمی‌انگیزد و یک مانع بالقوه برای ین ژاپن محسوب می‌شود. در همین حال، یورو پس از آخرین داده‌های تورمی منطقه یورو، حمایت خود را حفظ کرده است. شاخص هماهنگ قیمت مصرف‌کننده (HICP) در ماه ژوئیه به 2.9٪ سالانه رسید که از 2.8٪ در ژوئن افزایش یافته و با برآورد اولیه مطابقت دارد و همچنان بالاتر از هدف 2٪ ECB است. تورم هسته نیز از 2.4٪ به 2.5٪ شتاب گرفت. این ارقام انتظارات را تقویت می‌کند که ECB چرخه افزایش نرخ خود را ادامه دهد. بازارها اکنون بر اساس ابزار ECB Watch، احتمال 96٪ افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره را در سپتامبر قیمت‌گذاری می‌کنند که نرخ سیاستی را به 2.5٪ می‌رساند. فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد ECB، روز سه‌شنبه گفت که تورم منطقه یورو حدود 3٪ همچنان بسیار بالا است، حتی اگر این سطح در مقایسه با قله‌های قبلی متوسط به نظر برسد. اظهارات او همراه با آخرین ارقام تورمی به یورو کمک می‌کند تا در برابر قدرت ین ژاپن مقاومت کند و EUR/JPY را نزدیک 184.70 نگه دارد. تحلیلگران استاندارد چارترد انتظارات خود را برای تشدید سیاست بانک مرکزی ژاپن جلو انداخته‌اند و اکنون انتظار دارند BoJ در 18 سپتامبر 25 واحد پایه افزایش دهد (از اکتبر قبلی). آن‌ها همچنین چرخه طولانی‌تری را پیش‌بینی می‌کنند و می‌گویند: «ما اکنون دو افزایش 25 واحدی دیگر را پس از سپتامبر، در Q1 و Q3-2027 انتظار داریم، در حالی که قبلاً افزایش‌های 25 واحدی در اکتبر و Q2-2027 بود» که به معنای «نرخ نهایی بالاتر 1.75٪ در این چرخه افزایش نرخ نسبت به 1.5٪ قبلی» است. با این حال، آن‌ها هشدار می‌دهند که «شک داریم BoJ بتواند از بازار «بازتر» عمل کند، زیرا بازار نرخ نهایی حدود 2.0٪ را تا پایان 2027 قیمت‌گذاری می‌کند.» در سمت ارز، استاندارد چارترد تأکید می‌کند که «مداخله بیشتر در بازار ارز را در این فاصله رد نمی‌کنیم، زیرا USD/JPY نزدیک 160 معامله می‌شود؛ ما همچنان USD/JPY را در پایان Q3 در 158 و در پایان Q4 در 160 می‌بینیم، زیرا خروج سرمایه‌های حساس به بازده بر ین فشار می‌آورد.» آن‌ها خاطرنشان می‌کنند که «هماهنگی اخیر ژاپن و آمریکا برای تثبیت ین، نگرانی مشترک درباره پیامدهای تورمی ضعف بیش از حد ارز را برجسته می‌کند» و بر حساسیت سیاستی حول نرخ ارز تأکید می‌کند. بانک همچنین چندین چالش بالقوه برای سناریوی پایه خود را پرچم می‌کند و هشدار می‌دهد که «ریسک‌های دیدگاه ما شامل هرگونه غافلگیری بیشتر از سوی BoJ در کوتاه‌مدت، نشانه‌هایی از بازگشت سرمایه توسط سرمایه‌گذاران داخلی و چرخش تاکایچی است.»