ین در برابر دلار به زیر 159.00 عقب‌نشینی کرد؛ رشد تولید ناخالص داخلی ژاپن ناامیدکننده بود

ین ژاپن در روز چهارشنبه در برابر دلار آمریکا افزایش اندکی داشت، اما جفت‌ارز USD/JPY در جلسه اروپا بار دیگر به بالای سطح 159.00 بازگشت و در ساعاتی از روز کف 158.85 را لمس کرده بود. انتشار داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) ژاپن که ضعیف‌تر از حد انتظار بود، تردیدهایی درباره برنامه انقباض پولی بانک مرکزی ژاپن ایجاد کرده و فشار بیشتری بر ین وارد کرده است. بر اساس داده‌های دفتر کابینه ژاپن که روز دوشنبه منتشر شد، رشد اقتصادی این کشور در سه‌ماهه دوم به 0.3 درصد رسید، در حالی که انتظار می‌رفت در سطح 0.5 درصد ثابت بماند. رشد سالانه تولید ناخالص داخلی نیز از 1.8 درصد در سه‌ماهه قبل به 1.1 درصد کاهش یافت و از پیش‌بینی افزایش به 2 درصد عقب ماند. استراتژیست‌های Brown Brothers Harriman اشاره کردند که «رشد واقعی تولید ناخالص داخلی ژاپن در سه‌ماهه دوم ضعیف بود و جزئیات آن نامطلوب است» و «مصرف خصوصی تقریباً بدون تغییر باقی ماند، در حالی که سرمایه‌گذاری خصوصی غیرمسکونی 0.2 واحد درصد از رشد را کاست». به گفته آن‌ها، «این فعالیت ضعیف تقاضای داخلی کمک چندانی به کاهش نگرانی‌های مالی ژاپن نمی‌کند و این مانع بزرگی برای ین است»، به‌ویژه که «بازده اوراق قرضه 10 ساله ژاپن (2.91 درصد) به رشد اسمی تولید ناخالص داخلی (3.2 درصد سالانه در سه‌ماهه دوم) نزدیک شده و پویایی بدهی این کشور را شکننده‌تر می‌کند». در سوی دیگر، دلار آمریکا همچنان ضعیف است، زیرا سرمایه‌گذاران احتمال اقدام نزدیک فدرال رزرو را مجدداً ارزیابی می‌کنند. داده‌های منتشر شده در روز جمعه نشان داد فروش خرده‌فروشی در ماه ژوئیه 0.6 درصد کاهش یافته است، در حالی که انتظار می‌رفت 0.1 درصد رشد کند. پیش از آن نیز شاخص‌های قیمت تولیدکننده و مصرف‌کننده حاکی از کاهش فشارهای تورمی بود و گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) از کاهش غیرمنتظره اشتغال خالص در ماه ژوئیه خبر داد. در این فضا، معامله‌گران بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را از بیش از 50 درصد در هفته گذشته به 30 درصد کاهش داده‌اند. این موضوع تقاضای سفته‌بازی برای دلار را تضعیف کرده است. بانک مرکزی ژاپن (BoJ) بانک مرکزی این کشور است که سیاست پولی را تعیین می‌کند. مأموریت آن انتشار اسکناس و کنترل ارز و پول به منظور تضمین ثبات قیمت‌ها و رسیدن به هدف تورمی حدود 2 درصد است. بانک مرکزی ژاپن در سال 2013 سیاست پولی فوق‌آسان را برای تحریک اقتصاد و افزایش تورم آغاز کرد. این سیاست بر پایه تسهیل کمی و کیفی (QQE) بود. در سال 2016 بانک نرخ‌های بهره منفی را معرفی کرد و سپس بازده اوراق قرضه 10 ساله دولتی را به‌طور مستقیم کنترل کرد. در مارس 2024 بانک نرخ بهره را افزایش داد و عملاً از سیاست فوق‌آسان فاصله گرفت. تحریک گسترده بانک مرکزی باعث کاهش ارزش ین در برابر ارزهای اصلی شد. این روند در سال‌های 2022 و 2023 به دلیل واگرایی سیاست بانک مرکزی ژاپن و دیگر بانک‌های مرکزی که برای مقابله با تورم بالا نرخ‌های بهره را به‌شدت افزایش دادند، تشدید شد. در سال 2024 با تصمیم بانک مرکزی ژاپن به کنار گذاشتن سیاست فوق‌آسان، بخشی از این روند معکوس شد. ضعف ین و افزایش قیمت جهانی انرژی به رشد تورم ژاپن فراتر از هدف 2 درصدی بانک مرکزی دامن زد و انتظار افزایش دستمزدها نیز این روند را تقویت کرد.