چشم‌انداز نیمه‌سالی پوند بریتانیا: با برخورد جنگ، ترک‌های مالی و بانک‌های مرکزی، پوند به کجا می‌رود

با نگاهی به گذشته، سال 2026 برای پوند بریتانیا (GBP) سال بدی نبوده است. جفت ارز GBP/USD کمتر از 1٪ از سطح ابتدای سال فاصله دارد که در مقایسه با سایر ارزهای اصلی، عملکرد بدی نیست، به‌ویژه با توجه به اینکه یک درگیری بزرگ در خاورمیانه رخ داد، نفت خام برنت به بالای 120 دلار رسید و کابینه بریتانیا سقوط کرد، هرچند که دومی چندان غیرمعمول نیست. با این حال، آینده نزدیک از دید امروز چندان خوب به نظر نمی‌رسد و این سوال مطرح است که آیا پوند می‌تواند مقاومت شش ماه گذشته را در باقی‌مانده سال حفظ کند، در حالی که ابرهای طوفانی جمع می‌شوند. جنگ در ایران بار دیگر بازارها را در حالت تنش نگه داشته است، زیرا تلاش‌های آتش‌بس بی‌نتیجه مانده و خطر سرایت به یک منطقه بسیار بی‌ثبات افزایش یافته است. محاصره در دو گلوگاه کلیدی حمل‌ونقل نفت، تنگه هرمز و باب‌المندب، ترس از اختلال در عرضه را افزایش داده است، در حالی که ذخایر جهانی نفت با سرعتی بی‌سابقه در حال کاهش است و ذخایر را به سطوح بحرانی عملیاتی نزدیک می‌کند. این امر باعث افزایش شدید قیمت نفت شده است. احساس ریسک‌گریزی ناشی از ترس از یک درگیری گسترده که عرضه انرژی را مختل کند، عامل کلیدی تقویت دلار در سال جاری بوده است. سیاست پولی نیز چندان حمایت‌کننده نیست. تحولات اخیر برخی از سیاست‌گذاران بانک مرکزی انگلستان (BoE) را به درخواست افزایش نرخ بهره واداشته است، اما احتمال افزایش نرخ در کوتاه‌مدت همچنان پایین است. از سوی دیگر، امید به اینکه فدرال رزرو آمریکا (Fed) سیاست پولی خود را سخت‌تر کند، همچنان بالا است، زیرا داده‌های اشتغال و رشد، نظریه استثنایی‌بودن اقتصاد آمریکا را تثبیت کرده است. فراتر از آن، اولین اعلامیه‌های سیاست‌های نخست‌وزیر اندرو برنهام نگرانی‌هایی را در مورد ثبات مالی ایجاد کرده و اولین ترک‌ها را در اعتماد سرمایه‌گذاران باز کرده است. بدهی دولت موضوع بسیار حساسی بوده است، به دنبال بحران لیز تراس در سال 2022، و در این زمینه، اگر برنامه‌های هزینه‌ای نخست‌وزیر جدید نتواند بازارها را قانع کند، ممکن است شاهد کاهش قابل توجه پوند در ماه‌های آینده باشیم. اولین نتیجه از جنگ ایران، تأیید وضعیت دلار آمریکا (USD) به عنوان دارایی امن مورد انتخاب سرمایه‌گذاران در زمان بحران سیاسی بوده است، وضعیتی که پس از سیاست‌های تجاری نامنظم رئیس‌جمهور ترامپ و حملات او به استقلال فدرال رزرو زیر سوال رفته بود. و جنگ در ایران به نظر نمی‌رسد که به سمت یک راه‌حل سریع پیش برود؛ برعکس، تحولات اخیر خطر گسترش درگیری به کشورهای همسایه را افزایش داده است، زیرا حوثی‌های تحت حمایت ایران مسیر دریای سرخ را مسدود کرده‌اند، که جایگزین عربستان برای صادرات نفت است، و عربستان برای انجام حملات ترکیبی با آمریکا علیه متحدان تهران در عراق پیشقدم شده است. رئیس‌جمهور دونالد ترامپ نیز همچنان تهدید به تشدید حملات خود می‌کند و در را برای عملیات ترکیبی با اسرائیل باز نگه داشته است. به طور خلاصه، یک آشفتگی که تهدید به شعله‌ور کردن کل منطقه می‌کند. این تنش‌ها احتمالاً حمایت از دلار آمریکا به عنوان دارایی امن را افزایش می‌دهد. استراتژیست‌های سوسایته ژنرال تأکید می‌کنند که بازارهای انرژی همچنان عامل کلیدی احساسات در بازار ارز هستند و مشاهده می‌کنند که «گسترش اسپرد اوراق قرضه و صعود برنت به 100 دلار، جذابیت موقعیت‌های خرید دلار در برابر G10 را افزایش داده است» و برتری دلار را در برابر اکثر رقبا تقویت می‌کند. داده‌های اخیر بریتانیا بهبود غیرمنتظره‌ای در فعالیت‌های اقتصادی و کاهش شدیدتر از حد انتظار فشارهای تورمی را نشان داده است. با این حال، بازارها این داده‌ها را با آرامش پذیرفته‌اند، زیرا شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ژوئن همچنان بسیار بالاتر از هدف 2٪ بانک مرکزی انگلستان است و قیمت نفت پس از نقض آتش‌بس در ایران به بالاترین سطح خود رسید. منبع: اداره آمار ملی بریتانیا قیمت‌های بالای انرژی تمایل به افزایش تورم کلی دارند، هرچند...