منطقه یورو: PMI خدمات و ریسک‌های تورم - BNY

جف یو از BNY استدلال می‌کند که عدم تشدید بیشتر فدرال رزرو شرایط مالی جهانی را تسهیل کرده و تا حدی تشدید سیاست‌های ECB را از طریق کانال خارجی جبران کرده است. کاهش قیمت کالاهای دلاری باعث ایجاد برخی اثرات منفی در حاشیه خواهد شد، اما تا زمانی که دید روشنی نسبت به درگیری وجود نداشته باشد، بازارهای نرخ بعید است که نزدیک به 45 واحد پایه تشدید اضافی تا پایان سال را حذف کنند. تا زمانی که این تعادل حفظ شود، ما به افزودن به موقعیت‌های دریافتی در نرخ‌های اروپا تمایل داریم که به کاهش شرایط مالی در حاشیه نیز کمک خواهد کرد. ما تأکید می‌کنیم که وضعیت تورم اروپا اساساً با ایالات متحده متفاوت است، جایی که مورد تقاضای قوی‌تری به رهبری رشد سرمایه‌گذاری وجود دارد. بر اساس جزئیات PMI منطقه یورو، مبانی پشت بهبود خدمات برای افزایش پایدار تقاضا خوب نیست. قیمت‌های نرم‌تر سرتیتر به بهبود کمک کرده است، اما تأثیر تغییرات قیمت بیش از حد بیان شده است. حتی با اجرای آتش‌بس، قیمت‌های نهاده PMI خدمات در بالاترین سطح خود از اوایل سال 2024 باقی ماند. شکاف بین قیمت‌های نهاده و قیمت‌های اعمال شده اکنون در وسیع‌ترین حالت خود در نزدیک به سه سال گذشته است که نشان‌دهنده فشار قابل توجه حاشیه در سراسر بخش است. برای کشوری با بدترین نرخ‌های واقعی در بازارهای نوظهور، با فاصله قابل توجه، چشم‌انداز ارز بیشتر بدتر خواهد شد.