سقوط سهام Circle Internet پس از کاهش رتبه توسط مورگان استنلی و کاهش قیمت هدف

مورگان استنلی روز دوشنبه سهام Circle Internet (CRCL) را از وزن برابر به زیر وزن کاهش داد و قیمت هدف را از 106 دلار به 38 دلار کاهش داد و به چشم‌انداز ضعیف‌تر سود بلندمدت اشاره کرد. سهام که پس از این گزارش 6 درصد سقوط کرد، از ابتدای سال تاکنون حدود 30 درصد کاهش یافته است که نشان‌دهنده نگرانی فزاینده سرمایه‌گذاران نسبت به چشم‌انداز USDC، استیبل‌کوین دلاری این شرکت و بزرگترین منبع درآمد آن است. تحلیلگر جیمز فاست گفت مورگان استنلی انتظار رشد کندتر USDC را دارد زیرا درآمد ذخایر تحت فشار قرار می‌گیرد و Circle به سمت درآمد تراکنش با حاشیه سود کمتر حرکت می‌کند. فاست در یادداشتی تحقیقاتی نوشت: «ما رتبه Circle را کاهش می‌دهیم، زیرا کاهش USDC حساسیت درآمد ذخایر را آشکار می‌کند و به تغییر به سمت درآمد تراکنش با حاشیه سود کمتر اشاره دارد.» این بانک پیش‌بینی‌های عرضه USDC خود را برای سال 2027 حدود 33 درصد و برای سال 2028 حدود 44 درصد کاهش داد که منجر به برآورد سود هر سهم GAAP حدود 3 درصد کمتر از اجماع وال‌استریت در سال 2027 و 20 درصد کمتر از اجماع در سال 2028 می‌شود. مورگان استنلی همچنین به رقابت فزاینده از صندوق‌های بازار پول توکن‌شده و سپرده‌های توکن‌شده اشاره کرد که می‌تواند هم موجودی USDC و هم درآمد Circle از ذخایر را کاهش دهد. بلک‌راک روز دوشنبه با عرضه دو محصول بازار پول مبتنی بر بلاک‌چین، تلاش خود را در حوزه مالی توکن‌شده گسترش داد که برای خدمت به سرمایه‌گذاران سنتی و صنعت رو به رشد استیبل‌کوین طراحی شده‌اند. این بانک همچنین نسبت به تلاش Circle برای پرداخت‌های عاملی (agentic payments) بدبین بود و گفت حجم تراکنش به حدود 41,900 دلار در روز کاهش یافته است، با میانگین اندازه تراکنش حدود 24 سنت که نشان‌دهنده پذیرش تجاری محدود است. بازار استیبل‌کوین پس از معرفی Open USD، یک مدل استیبل‌کوین جدید با حاکمیت مشترک و اقتصاد ذخیره، رقابتی‌تر شده است. مورگان استنلی گفت این ساختار می‌تواند حفظ انگیزه‌های توزیع USDC را برای Circle گران‌تر کند. این نظر منفی پس از کاهش رتبه توسط جی‌پی مورگان صورت می‌گیرد که استدلال کرد توافق اصلاح‌شده Circle با صرافی ارز دیجیتال Hyperliquid اقتصاد USDC را تضعیف کرده است. جی‌پی مورگان گفت این ترتیب یک «معضل زندانی» رو به رشد بین Circle و Coinbase (COIN) را برجسته می‌کند، جایی که هر دو شرکت ممکن است به طور فزاینده‌ای برای گسترش توزیع USDC به قیمت سودآوری رقابت کنند. بایننس همچنان صرافی پیشرو ارزهای دیجیتال است که از اسپات و مشتقات به RWAs، پرداخت‌ها، پس‌انداز، بازده و خدمات مالی گسترده‌تر گسترش می‌یابد. چرا مهم است: بایننس همچنان صرافی پیشرو ارزهای دیجیتال است که از اسپات و مشتقات به RWAs، پرداخت‌ها، پس‌انداز، بازده و خدمات مالی گسترده‌تر گسترش می‌یابد. افشا و سیاست‌ها: CoinDesk یک رسانه برنده جایزه است که صنعت ارزهای دیجیتال را پوشش می‌دهد. روزنامه‌نگاران آن از مجموعه سختگیرانه سیاست‌های تحریریه پیروی می‌کنند. CoinDesk مجموعه‌ای از اصول را با هدف تضمین یکپارچگی، استقلال تحریریه و عدم سوگیری انتشارات خود اتخاذ کرده است. CoinDesk بخشی از Bullish (NYSE:BLSH) است، یک پلتفرم دارایی دیجیتال جهانی متمرکز بر نهادها که زیرساخت بازار و اطلاعات خدمات ارائه می‌دهد. Bullish مالک و سرمایه‌گذار در کسب‌وکارهای دارایی دیجیتال و دارایی‌های دیجیتال است و کارمندان CoinDesk، از جمله روزنامه‌نگاران، ممکن است غرامت مبتنی بر سهام Bullish دریافت کنند.