مزایا و معایب پرفچرز دائمی (پرپس) از نگاه معامله‌گران کریپتو

بر اساس گزارش کوین‌دسک، معامله‌گران باتجربه کریپتو درباره پرفچرز دائمی که به «پرپس» معروف است، تقریباً اتفاق نظر دارند: نقدینگی عمیق، کارمزد معاملاتی پایین و بهره‌وری شدید مارجین از مهم‌ترین مزیت‌های آن است. پرپس مانند فیوچرز استاندارد کار می‌کند اما تاریخ انقضا ندارد و به معامله‌گران امکان می‌دهد پوزیشنی بسیار بزرگ‌تر از موجودی حساب خود کنترل کنند. در حالی که معامله‌گران بیت‌کوین و اتر به ابزارهای متنوعی مانند اسپات، فیوچرز، آپشن و محصولات ساختاریافته دسترسی دارند، برای معامله‌گران بسیاری از آلت‌کوین‌ها پرپس تنها مسیر قابل استفاده در بازار مشتقات است. لوکاس کرن، معامله‌گر مشتقات در شرکت مارکت‌ساز STS Digital، می‌گوید خارج از بیت‌کوین و اتر، نقدینگی فیوچرزهای تاریخ‌دار بسیار کم و تقریباً غیرقابل استفاده است؛ بنابراین پرپس فقط یکی از ابزارها نیست، بلکه زیرساخت اصلی یک شرکت کریپتو محسوب می‌شود. به گفته فعالان بازار، فیوچرزهای تاریخ‌دار به دلیل نیاز به جایگزینی قرارداد در سررسید هزینه دارند و همین موضوع باعث ناکارآمدی ETFهای فیوچرز محور نسبت به ETFهای اسپات می‌شود. کنت اونگ، معامله‌گر مستقل با شش سال سابقه که بیشتر فعالیتش روی پرپس متمرکز است، می‌گوید مزایای پرپس برای معامله‌گر خرد شامل اجرای بهتر، کارمزد کمتر و امکان استفاده از حالت هج است. حالت هج به معامله‌گر اجازه می‌دهد هم‌زمان در همان حساب، پوزیشن لانگ و شورت روی همان توکن داشته باشد؛ در حالی که در بازارهای تنظیم‌شده مانند CME معمولاً حساب‌ها به صورت خالص (نت) محاسبه می‌شوند. اونگ که از بازار اسپات شروع کرده، می‌گوید اکنون اسپات را فقط برای نگهداری بلندمدت واقعی استفاده می‌کند. به گفته او و کرن، بهره‌وری مارجین و اهرم بالاتر از دلایل اصلی جذب معامله‌گران به پرپس است. با این حال، معامله‌گران به هزینه‌های پنهان مانند نرخ فاندینگ نیز اشاره می‌کنند؛ نرخی که مانند بهره برای نگهداری پوزیشن در طول زمان است. پرپس در صرافی‌های مختلف نیز پراکندگی نقدینگی دارد و همین موضوع چالشی برای معامله‌گران به شمار می‌آید. در مجموع، بازار پرپس به طور متوسط روزانه بیش از 200 میلیارد دلار حجم معامله دارد و به گفته معامله‌گران، این حجم نه از روی انتخاب، بلکه از روی ناگزیری شکل گرفته است.