یورو در حال افزایش نیست، پوند بریتانیا تنزل می‌یابد

یورو در مسیر هشتمین افزایش خود در نه جلسه اخیر در برابر پوند قرار دارد و توضیحی که معمولاً چنین روندی را پوشش می‌دهد در دسترس نیست. نرخ بانک (Bank Rate) 150 واحد پایه بالاتر از نرخ سپرده بانک مرکزی اروپا است، دقیقاً همان جایی که از اواسط ژوئن قرار داشته است، و این شکاف بود که این جفت ارز را در ابتدا به پایین‌ترین سطح یک ساله کشاند. این شکاف تغییر نکرده است. اما نرخ برابری تغییر کرده است. ارزها بر اساس تفاوت نرخ بهره نمایش داده شده روی صفحه معامله نمی‌شوند. آنها بر اساس تفاوت نرخ مورد انتظار در شش ماه آینده معامله می‌کنند، به همین دلیل است که یک جفت ارز می‌تواند هفته‌ها تحت یک شکاف عظیم ثابت بماند و سپس یک درصد کامل حرکت کند در حالی که آن شکاف تغییری نکرده است. از اواسط ژوئیه، تفاوت نرخ مورد انتظار به طور پیوسته کاهش یافته است و تقریباً تمام این کاهش از سمت بریتانیا بوده است. پایین‌ترین سطح اواسط ژوئیه در حدود 0.8450 نقطه حداکثر توافق بود که بانک انگلستان برای مدت طولانی‌تری نسبت به بانک مرکزی اروپا محدودکننده باقی خواهد ماند. این دیدگاه به تدریج از بین رفته است، عمدتاً به دلیل داده‌های بریتانیا و تا حدی به دلیل بانک مرکزی اروپا که به طور آرام به بازار گفته است کارهای بیشتری برای انجام دارد. بانک مرکزی اروپا در 23 ژوئیه نرخ را به اتفاق آرا در 2.25٪ نگه داشت و سپس در نشست خبری اعلام کرد که حرکت در سپتامبر تقریباً اجتناب‌ناپذیر است. رئیس بانک مرکزی اروپا فاش کرد که برخی از اعضای شورای حکام پرسیده‌اند که آیا نرخ‌ها باید فوراً افزایش یابند و هشدار داد که هر چه هزینه‌های انرژی بالا بماند، احتمال نشت آن به قیمت‌های گسترده‌تر از طریق اثرات دور دوم بیشتر می‌شود. حدود 70٪ احتمال افزایش یک‌چهارم واحدی در سپتامبر اکنون قیمت‌گذاری شده است، با پیش‌بینی‌های جدید کارکنان در آن جلسه. بانک انگلستان روز پنج‌شنبه با مشکل مخالف روبرو می‌شود. تورم CPI ژوئن به 2.6٪ کاهش یافت و خدمات به 3.6٪ رسید، رشد دستمزدها کند می‌شود و پیش‌بینی‌کنندگان انتظار دارند گزارش جدید سیاست پولی نشان دهد تورم در اواخر سال جاری به نزدیک 3٪ می‌رسد. این اوج پیش‌بینی شده کل بحث است، زیرا اوج نزدیک به 4٪ قبلاً به عنوان نقطه‌ای در نظر گرفته می‌شد که در آن اثرات دور دوم از نظر آماری محتمل می‌شود. پیش‌بینی که یک درصد کامل پایین‌تر از آن خط است، بازوهای hawkish کمیته را خلع سلاح می‌کند. هر دو مورد تشدید سیاست بر روی یک بشکه نفت خام استوار است، که بخشی است که هیچ‌کس به طور مداوم قیمت‌گذاری نمی‌کند. کاهش تنش در خلیج فارس انرژی را از بالاترین سطح جولای پایین کشیده و انگیزه تورمی را در دو طرف کانال تضعیف کرده است، و با این حال فقط یک طرف (ECB) برای آن تجدید قیمت کرده است. جولای بهترین ماه پوند در سال‌های اخیر بود و بر سه پایه استوار بود: ریسک سیاسی با جانشینی بدون رقابت کاهش یافت، فروشندگان کوتاه‌مدت پوشش دادند و معامله‌گران انتظار قوی برای افزایش دیگر بانک انگلستان قبل از پایان سال داشتند. دو تا از این پایه‌ها قبلاً جمع‌آوری شده‌اند. حق بیمه سیاسی در روزی که اندی برنهام وارد خیابان داونینگ شد آزاد شد و انتظار افزایش نرخ از زمان انتشار تورم ژوئن در حال کاهش بوده است. آنچه باقی مانده است، carry (بهره‌وری) است، یک دفاع نازک برای ارزی که به سمت بودجه اکتبر با بالاترین بازدهی بلندمدت دولت در گروه هفت و استقراض بالاتر از پیش‌بینی رسمی حرکت می‌کند. موقعیت‌گیری از سوی دیگر داستان مشابهی را روایت می‌کند. یک معیار پرطرفدار نشان می‌داد که پوند از نظر فنی در برابر یورو بیش از هر زمان دیگری از قبل از همه‌پرسی برگزیت کشیده شده است و یک نظرسنجی جولای از بانک‌های سرمایه‌گذاری نشان داد که اکثریت واضحی انتظار بازگشت این جفت ارز به محدوده 0.8700 تا 0.8900 تا سال 2027 را دارند. معاملات شلوغ برای بازگشایی نیازی به اخبار بد ندارند، فقط به عدم وجود اخبار خوب جدید. روز پنج‌شنبه در ساعت 09:00 GMT با انتشار اولیه رشد منطقه یورو در سه‌ماهه دوم، با اجماع 0.2٪ فصلی در مقابل 0.2٪ قبلی، باز می‌شود.