معامله‌گران آپشن بیت‌کوین پیش از نشست فدرال رزرو از پوشش ریسک خود می‌کاهند

بازار آپشن بیت‌کوین (BTC) در ماه گذشته به طور قابل توجهی حالت دفاعی خود را کاهش داده و پوشش‌های نزولی که معامله‌گران در ژوئن ایجاد کرده بودند، هم‌زمان با آماده‌شدن فدرال رزرو برای نشست، برداشته شده است. نسبت پوت به کال در بهره باز (Open Interest) که میزان موقعیت‌های پوت (قراردادهایی که در صورت کاهش قیمت سودده هستند) را در برابر کال (قراردادهایی که در صورت افزایش قیمت سودده هستند) اندازه‌گیری می‌کند، از حدود 0.76 در اواخر ژوئن به حدود 0.52 کاهش یافته است (بر اساس داده‌های Glassnode). سهم کال‌ها در حال افزایش است و این الگو نشان‌دهنده عقب‌نشینی معامله‌گران از پوشش ریسک به جای افزودن به آن است. اخیراً معامله‌گران بزرگ در حال انباشت کال‌های با قیمت اعمال 70,000 دلار و اسپردهای صعودی (bull call spreads) بوده‌اند که نشان‌دهنده انتظارات صعودی در قیمت نقدی است. انحراف 25 دلتا (حق‌الزحمه‌ای که معامله‌گران برای پوشش ریسک نزولی در مقابل ریسک صعودی معادل می‌پردازند) در سررسید یک هفته به حدود 4٪ کاهش یافته، در حالی که قراردادهای سه و شش ماهه در سطح 11 تا 12٪ باقی مانده‌اند. این نشان می‌دهد معامله‌گران همچنان برای بیمه در برابر اتفاقات بد در اواخر سال هزینه می‌کنند، اما در این هفته تا حد زیادی از پرداخت آن خودداری کرده‌اند. نوسان ضمنی (Implied Volatility) که انتظار بازار از میزان حرکت قیمت است، در سراسر منحنی فشرده شده و برای یک هفته 34.3٪ در مقابل 40.8٪ برای شش ماه است. این شیب صعودی نشان می‌دهد بازار آینده نزدیک را آرام‌تر از آینده دور می‌بیند، که معمولاً پیش از یک رویداد کلان اقتصادی اینگونه نیست. تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو روز چهارشنبه اعلام می‌شود. بازار احتمال افزایش نرخ در ژوئیه را حدود 15٪ ارزیابی کرده است، بنابراین قیمت‌گذاری پایین در کوتاه‌مدت بر اساس سناریوی پایه منطقی است. اما این وضعیت در صورت غافلگیری در بیانیه یا پیش‌بینی‌ها، بالشتک کمی باقی می‌گذارد و چنین موقعیت‌بندی نازکی می‌تواند حرکات را تقویت کند نه جذب. بیت‌کوین در بیشتر هفته گذشته نزدیک 65,000 دلار باقی ماند، از جمله فروش روز پنجشنبه که 797 میلیارد دلار از بزرگ‌ترین سهام فناوری آمریکا را کاهش داد، و همچنین در دوره‌ای که شبکه‌های بلاک‌چین Movement Labs و Storj درخواست حمایت از ورشکستگی دادند و صرافی‌های ارز دیجیتال BitMEX و BitMart اعلام تعطیلی کردند. بازارها از ژوئن تغییر موقعیت دادند، اما بایننس سهم خود را حفظ کرد (حدود 55٪ از وجوه کاربران، 24٪ از معاملات نقدی) و در اوایل ژوئیه جریان ورودی خالص داشت در حالی که بازار ردیابی شده خروجی داشت.