یورو: سیاست انقباضی ECB و PMI قوی، کاهش بیشتر را محدود می‌کند – BBH

شرکت براون برادرز هاریمن (BBH) گزارش می‌دهد که یورو/دلار بخشی از کاهش اخیر خود را جبران کرده اما همچنان زیر سطح 1.1400 باقی مانده است. شاخص PMI ترکیبی منطقه یورو در ژوئیه بسیار قوی‌تر از حد انتظار بود و به بالاترین سطح پنج ماهه یعنی 51.9 رسید (پیش‌بینی: 50.2، قبلی: 50.0) که نشان‌دهنده بهبود فعالیت‌های خدماتی و افزایش سریع‌تر تولید صنعتی است. با این حال، افزایش مجدد قیمت نفت ریسک‌ها را به سمت رشد ضعیف‌تر و تورم بالاتر در منطقه یورو متمایل می‌کند که بهبود یورو/دلار را محدود می‌سازد. ECB روز گذشته با وجود انتظارات گسترده، نرخ بهره را بدون تغییر در 2.25٪ نگه داشت. رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، اعلام کرد که این تصمیم به اتفاق آرا گرفته شده است، هرچند برخی از اعضا درباره افزایش نرخ بحث کردند. ECB در مسیر افزایش 25 واحدی نرخ در جلسه سپتامبر (با احتمال 90٪) قرار دارد. طی دوازده ماه آینده، منحنی سوآپ حدود 75 واحد پایه افزایش تا 3.00٪ را نشان می‌دهد که نرخ سیاستی را در بالای محدوده خنثی تخمینی ECB (1.75٪-3.00٪) قرار می‌دهد. سیاست پولی انقباضی‌تر در شرایطی که اقتصاد منطقه یورو هنوز زیر پتانسیل خود عمل می‌کند، احتمالاً بیشتر کاهش یورو را محدود می‌کند تا اینکه ارز را بالاتر ببرد، زیرا احتمال تعدیل نزولی انتظارات نرخ ECB را افزایش می‌دهد.