سیلر و تیمش معیارهای بیت‌کوین استراتژی را در ادامه بازار نزولی بازبینی کردند

شرکت استراتژی (MSTR)، بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین، چارچوب جدیدی برای معیارهای بازار ایجاد کرده است که معیارهای ناخالص مبتنی بر بیت‌کوین را با معادل‌های خالص که سهام ممتاز و بدهی‌های قابل تبدیل شرکت را حذف می‌کند، جایگزین می‌کند. هدف این چارچوب جدید ارائه دیدگاه شفاف‌تر به سهامداران عادی است. این تغییر معیارها بخشی از یک الگوی گسترده‌تر است که استراتژی در طول سال گذشته بارها راهنمایی خود را اصلاح کرده است زیرا با بازار نزولی که از اکتبر آغاز شده دست و پنجه نرم می‌کند. سهام ممتاز پرچمدار این شرکت، STRC، نزدیک 85 دلار معامله می‌شود و از اواسط می به ارزش اسمی 100 دلاری خود بازنگشته است. بیت‌کوین در حال حاضر حدود 65,000 دلار معامله می‌شود که 50٪ پایین‌تر از بالاترین رکورد خود است، در حالی که MSTR 84٪ پایین‌تر از اوج نوامبر 2024 خود قرار دارد. اولین معیار «ذخیره خالص» جدید است که در حال حاضر 36.6 میلیارد دلار است. این رقم ذخیره بیت‌کوین استراتژی به ارزش 55.6 میلیارد دلار (843,775 بیت‌کوین) را گرفته، 3.2 میلیارد دلار ذخایر دلاری اضافه می‌کند، سپس 6.8 میلیارد دلار بدهی قابل تبدیل خارج از قیمت و 15.5 میلیارد دلار سهام ممتاز اسمی را کم می‌کند که مجموعاً 22.3 میلیارد دلار ادعاهای ارشد است که در هر سناریوی انحلال در اولویت سهامداران عادی قرار دارند. این شرکت همچنین فرمول نسبت قیمت به ارزش خالص دارایی‌ها (mNAV) خود را به‌روزرسانی کرده است. تحت روش حسابداری قدیمی، آستانه افزایش معمولاً mNAV شرکت را بالای 1.0 برابر نگه می‌داشت و تشخیص اینکه آیا انتشار سهام جدید برای دارندگان فعلی مفید است یا خیر را دشوار می‌کرد. فرمول جدید این آستانه را به طور دائمی در 1.0 برابر تثبیت می‌کند - اگر MSTR بالای آن معامله شود، انتشار سهام جدید بیت‌کوین به ازای هر سهم را برای همه سرمایه‌گذاران افزایش می‌دهد. طبق گفته شرکت، فرمول به این صورت است: قیمت MSTR تقسیم بر بیت‌کوین خالص به ازای هر سهم، که نشان می‌دهد آیا MSTR بالای یا پایین بیت‌کوین خالص به ازای هر سهم پس از بدهی و ادعاهای ممتاز معامله می‌شود. نرخ رشد سالانه بیت‌کوین (BTC Floor ARR) حداقل نرخ رشد پایدار بیت‌کوین در طول مدت ساختار اعتباری قبل از اینکه بازسازی برای شرکت به یک ملاحظه تبدیل شود است. در حال حاضر، نرخ سربه‌سر بیت‌کوین (BTC Breakeven ARR) 3.22٪ است، به این معنی که بیت‌کوین فقط باید سالانه سریع‌تر از این نرخ رشد کند تا استراتژی بتواند تمام تعهدات بهره و سود سهام را تنها از طریق سود بیت‌کوین تأمین کند. استراتژی همچنین معیارهای جدید بازار بیت‌کوین مانند حق بیمه نسبت به میانگین متحرک 200 هفته‌ای و شاخص ترس و طمع را معرفی کرده است. بازارها از ژوئن دوباره موقعیت‌یابی شدند، اما بایننس سهم خود را حفظ کرد (حدود 55٪ وجوه کاربران، 24٪ اسپات) و در اوایل جولای جریان ورودی خالص داشت در حالی که بازار ردیابی شده خروجی داشت. چرا مهم است: بازارها از ژوئن دوباره موقعیت‌یابی شدند، اما بایننس سهم خود را حفظ کرد و در اوایل جولای جریان ورودی خالص داشت در حالی که بازار ردیابی شده خروجی داشت. افشا و سیاست‌ها: کوین‌دسک یک رسانه برنده جوایز است که صنعت ارزهای دیجیتال را پوشش می‌دهد. خبرنگاران آن از مجموعه سختگیرانه‌ای از سیاست‌های تحریریه پیروی می‌کنند. کوین‌دسک مجموعه‌ای از اصول را با هدف تضمین یکپارچگی، استقلال تحریریه و آزادی از تعصب در انتشارات خود اتخاذ کرده است. کوین‌دسک بخشی از بولیش (NYSE:BLSH) است، یک پلتفرم دارایی دیجیتال جهانی متمرکز بر نهادی که زیرساخت بازار و خدمات اطلاعاتی ارائه می‌دهد. بولیش صاحب و سرمایه‌گذار در کسب‌وکارهای دارایی دیجیتال و دارایی‌های دیجیتال است و کارمندان کوین‌دسک، از جمله خبرنگاران، ممکن است غرامت مبتنی بر سهام بولیش دریافت کنند.