یورو با وجود شایعات سخت‌گیری بانک مرکزی ژاپن در نزدیکی بالاترین سطح پنج هفته‌ای در برابر ین باقی ماند

یورو (EUR) در روز چهارشنبه پس از اظهارات تند سیاست‌گذاران بانک مرکزی ژاپن (BoJ) افزایش قبلی خود را در برابر ین ژاپن (JPY) از دست داد. با این حال، این جفت‌ارز در زمان نگارش این خبر چند پیپ پایین‌تر از 186.00 باقی مانده است و بالاترین سطح پنج هفته‌ای یعنی 186.19 در فاصله کوتاهی قرار دارد. ین ژاپن در اوایل جلسه اروپایی روز چهارشنبه پس از گزارشی از بلومبرگ که تأیید کرد مقامات بانک مرکزی ژاپن آماده افزایش نرخ بهره با سرعتی بیشتر از آنچه بازار انتظار دارد هستند، در سراسر بازارها تقویت شد، زیرا ضعف ین به ریسک‌های تورمی می‌افزاید. با این حال، تأثیر این اظهارات تاکنون محدود بوده است، زیرا بازارها نسبت به احتمال تشدید مسیر سیاست پولی توسط بانک مرکزی تردید دارند، چرا که این امر با تلاش‌های دولت ژاپن برای تقویت رشد اقتصادی در تضاد خواهد بود. تحلیلگران MUFG هشدار می‌دهند که «تورم یک ریسک کلیدی باقی می‌ماند» و قیمت‌های ورودی خدمات به ریسک‌های صعودی در ماه‌های آینده اشاره دارد و این امر «اوراق قرضه دولتی ژاپن و ین را در برابر فروش بیشتر آسیب‌پذیر می‌کند، زیرا نگرانی‌ها در مورد کافی نبودن اقدامات برای کاهش ریسک‌های تورمی وجود دارد.» آنها همچنین مشاهده می‌کنند که تحرکات اخیر بازار می‌تواند باعث تجدید نظر در سیاست در توکیو شود: «دولت می‌تواند این کاهش را به عنوان سیگنالی ببیند که نیاز به اقدامات بیشتری دارد، که ممکن است به استقلال بیشتر بانک مرکزی ژاپن منجر شود.» به نظر آنها، «با توجه به افزایش فشارهای تورمی، افزایش نرخ بهره ضروری است.» با توجه به اینکه «فقط 6 واحد پایه برای سپتامبر قیمت‌گذاری شده است»، تحلیلگران MUFG اضافه می‌کنند که «ارتباطات تندتر در ماه جولای احتمالاً باعث تغییر انتظارات می‌شود» و می‌تواند زمینه را برای تجدید قیمت‌گذاری ریسک نرخ بهره ژاپن فراهم کند. در اروپا، تمرکز بر نشست سیاست پولی بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه است. انتظار می‌رود این بانک نرخ بهره مرجع خود را بدون تغییر نگه دارد، اما بازارها روی افزایش بیشتر نرخ بهره در ماه‌های آینده شرط بسته‌اند، زیرا روند صعودی اخیر قیمت انرژی فشارهای تورمی را تشدید می‌کند. معامله‌گران به دنبال سیگنال‌هایی برای تأیید این امیدها خواهند بود که می‌تواند حمایت بیشتری از یورو فراهم کند. ین ژاپن (JPY) یکی از پر معامله‌ترین ارزهای جهان است. ارزش آن به طور کلی توسط عملکرد اقتصاد ژاپن، اما به طور خاص توسط سیاست بانک مرکزی ژاپن، تفاوت بین بازده اوراق قرضه ژاپن و آمریکا، یا احساس ریسک در میان معامله‌گران تعیین می‌شود. یکی از وظایف بانک مرکزی ژاپن کنترل ارز است، بنابراین اقدامات آن برای ین کلیدی است. بانک مرکزی ژاپن گاهی مستقیماً در بازارهای ارز مداخله کرده است، معمولاً برای کاهش ارزش ین، اگرچه به دلیل نگرانی‌های سیاسی شرکای تجاری اصلی خود از انجام مکرر آن خودداری می‌کند. سیاست پولی فوق‌العاده انبساطی بانک مرکزی ژاپن بین سال‌های 2013 و 2024 باعث کاهش ارزش ین در برابر ارزهای اصلی رقیب خود به دلیل واگرایی فزاینده سیاست بین بانک مرکزی ژاپن و سایر بانک‌های مرکزی شد. اخیراً، کاهش تدریجی این سیاست فوق‌العاده انبساطی حمایت نسبی از ین ایجاد کرده است. در طول دهه گذشته، موضع بانک مرکزی ژاپن در پایبندی به سیاست پولی فوق‌العاده انبساطی منجر به واگرایی فزاینده سیاست با سایر بانک‌های مرکزی، به ویژه با فدرال رزرو آمریکا شده است. این امر از افزایش شکاف بین بازده اوراق قرضه 10 ساله آمریکا و ژاپن حمایت کرد که به نفع دلار آمریکا در برابر ین ژاپن بود. تصمیم بانک مرکزی ژاپن در سال 2024 برای کنار گذاشتن تدریجی سیاست فوق‌العاده انبساطی، همراه با کاهش نرخ بهره در سایر بانک‌های مرکزی بزرگ، این شکاف را کاهش می‌دهد. ین ژاپن اغلب به عنوان یک سرمایه‌گذاری امن در نظر گرفته می‌شود. این بدان معناست که در زمان استرس بازار، سرمایه‌گذاران به دلیل قابلیت اطمینان و ثبات فرضی آن، تمایل بیشتری به سرمایه‌گذاری در ین دارند. زمان‌های پرتلاطم احتمالاً ارزش ین را در برابر سایر ارزهایی که سرمایه‌گذاری در آنها پرریسک‌تر تلقی می‌شود، تقویت می‌کند.