هشدار پیرس: برخی از صندوق‌های دیفای و وام‌دهی زنجیره‌ای ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار شوند

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) اعلام کرده است که یکی از بخش‌های در حال رشد سریع مالی غیرمتمرکز ممکن است با نظارت قانونی بیشتری روبرو شود. در بیانیه‌ای در روز چهارشنبه، کمیسیونر هستر پیرس گفت که صندوق‌های رمزارزی (vaults) و استراتژی‌های وام‌دهی زنجیره‌ای ممکن است بسته به نحوه ساختار و مدیریتشان تحت قوانین فدرال اوراق بهادار قرار گیرند. او هشدار داد که اگرچه بسیاری از فعالیت‌های رمزارزی خارج از صلاحیت SEC هستند، اما انتقال آن‌ها به بلاکچین به طور خودکار وضعیت قانونی آن‌ها را تغییر نمی‌دهد. پیرس گفت: «اوراق بهادار توکن‌ایز شده همچنان اوراق بهادار هستند. این اصل برای صندوق‌ها نیز صدق می‌کند.» او افزود: «اگر برای تفسیر قانون به گونه‌ای که شامل دارایی‌ها و فعالیت‌های رمزارزی که به وضوح در محدوده قوانین اوراق بهادار فدرال هستند، نشوید، و حرکات آکروباتیک انجام دهید، سقوط دردناکی خواهید داشت.» اظهارات او در بازار رمزارزها تأثیر گذاشت. MORPHO، یکی از بزرگ‌ترین ارائه‌دهندگان زیرساخت صندوق، پس از این بیانیه حدود 5٪ سقوط کرد و عملکرد ضعیف‌تری نسبت به بازار کلی رمزارزها داشت. صندوق‌ها به یکی از سریع‌ترین محصولات در حال رشد دیفای تبدیل شده‌اند و به کاربران امکان می‌دهند رمزارز خود را در قراردادهای هوشمندی واریز کنند که به طور خودکار سرمایه را در بازارهای وام و سایر استراتژی‌های تولید بازده تخصیص می‌دهد. کاربران بازده دریافت می‌کنند در حالی که قوانین صندوق یا در برخی موارد مدیران حرفه‌ای به نام متولیان صندوق تعیین می‌کنند که سرمایه در کجا تخصیص یابد. این ابزارها فراتر از دیفای به صرافی‌ها و کارگزاری‌های بزرگی مانند کوین‌بیس و رابین‌هود گسترش یافته‌اند تا به کاربران خود بازدهی بر روی موجودی استیبل‌کوین ارائه دهند. تا ماه جولای، 8.6 میلیارد دلار دارایی در 788 صندوق مدیریت‌شده وجود داشت که به 1.4 میلیون کاربر می‌رسید. پیرس خاطرنشان کرد که صندوق‌ها طیف گسترده‌ای از طراحی‌ها را شامل می‌شوند، از قراردادهای هوشمند کاملاً خودکار تا محصولاتی که مدیران یا متولیان استراتژی‌های سرمایه‌گذاری را انتخاب می‌کنند، دارایی‌ها را بازتعادل می‌کنند یا دیگران را برای تصمیم‌گیری منصوب می‌کنند. این فعالیت‌ها ممکن است شبیه شرکت‌های سرمایه‌گذاری یا مشاوران سرمایه‌گذاری باشند که تحت قوانین موجود اوراق بهادار تنظیم می‌شوند. او راهنمایی مشابهی برای استراتژی‌های وام‌دهی زنجیره‌ای ارائه داد و گفت تصمیمات مربوط به نرخ بهره، الزامات وثیقه و دارایی‌های پشتیبانی‌شده نیز بسته به حقایق و شرایط می‌توانند سوالات قانونی اوراق بهادار را مطرح کنند. پیرس از توسعه‌دهندگان دعوت کرد تا با SEC تعامل داشته باشند به جای اینکه فرض کنند فناوری بلاکچین آن‌ها را خارج از حوزه نظارتی آژانس قرار می‌دهد. او نوشت: «این رویکردهای جدید برای تخصیص دارایی‌ها پتانسیل بالایی دارند. اما این پتانسیل تنها در صورتی محقق می‌شود که اکنون با تلاقی این ابزارهای تخصیص دارایی و قوانین فدرال اوراق بهادار مقابله کنیم.»