چرخش بزرگ بیت‌کوین: نسل قدیمی هولدرها عرضه را به خریداران جدید منتقل می‌کنند

بیت‌کوین در حال حاضر حدود 50 درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود در اکتبر 2025 یعنی حدود 124,000 دلار قرار دارد و در نزدیکی 62,000 دلار معامله می‌شود. در پنج ماه گذشته، قیمت در محدوده 60,000 تا 80,000 دلار در نوسان بوده و بازار را در حالت بی‌تفاوتی نگه داشته است. اما یک شاخص آنچین پرمخاطب نشان می‌دهد که این دوره آرام ممکن است زمینه‌ساز یک حرکت مهم باشد. نسبت RHODL گلس‌نود که ثروت هولدرهای بلندمدت را با مشارکت‌کنندگان جدیدتر بازار مقایسه می‌کند، در اوایل جولای به 6.5 رسید که دومین رکورد بالا در تاریخ بیت‌کوین است. از آن زمان این نسبت شروع به کاهش کرده و اکنون زیر 6 قرار دارد. نکته مهم این است که این فشردگی در حالی رخ می‌دهد که قیمت راکد است، نه در حال سقوط. در سال 2022، این نسبت همراه با یک ریزش شدید کاهش یافت و فروپاشی FTX بیت‌کوین را به حدود 15,000 دلار رساند. اما وضعیت در سال 2026 متفاوت به نظر می‌رسد؛ بیت‌کوین همچنان نزدیک به 60,000 دلار معامله می‌شود و انتقال سکه‌ها بدون نشانه‌ای از وحشت صورت می‌گیرد. این روند نشان‌دهنده انتقال تدریجی عرضه از هولدرهای بلندمدت که بسیاری از آن‌ها در سال‌های 2023 و 2024 انباشت کرده‌اند، به گروه جدیدی از خریداران است که قیمت‌های فعلی را تخفیف می‌بینند. این روند همچنین می‌تواند به مرحله توزیع در مدل وایکوف نسبت داده شود که در آن فروشندگان زیرک دارایی‌های خود را به خریداران مشتاق واگذار می‌کنند. تثبیت‌های طولانی نزدیک به کف‌های 2015، 2019 و 2023 هر بار پیش از بهبودهای معنادار رخ داده‌اند. در هر مورد، نسبت RHODL قبل از شکست قیمت به سمت بالا فشرده شده است. بازار اکنون پنج ماه تثبیت محکم را بدون رویداد تسلیم که بسیاری از سرمایه‌گذاران هنوز منتظر آن هستند، پشت سر گذاشته است. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند کاتالیزوری باشد که بیت‌کوین را به کف‌های جدید بفرستد، چرا که بازارها در حال حاضر 50 نقطه پایه انقباض را در شش ماه آینده قیمت‌گذاری می‌کنند. حجم معاملات صرافی‌های متمرکز در ژوئن برای اولین بار در پنج ماه افزایش یافت و معاملات اسپات 15.3 درصد رشد کرد و به 1.11 تریلیون دلار رسید.