چشم‌انداز دلار استرالیا: شانس یک صعود دیگر در کانبرا تعیین نمی‌شود، بلکه در واشنگتن

دلار استرالیا (AUD) در نیمه اول سال یک سیر صعودی و نزولی را تجربه کرد و به بالاترین سطح چهار ساله رسید و سپس اصلاح شد. این ارز با چشم‌اندازی پر از عدم قطعیت وارد نیمه دوم سال می‌شود که ناشی از خصومت‌های تجدید شده در خاورمیانه است و چشم‌انداز تورم و نرخ بهره را تیره می‌کند. در حالی که اصول بنیادی اقتصاد استرالیا همچنان مهم خواهد بود، حرکت بعدی دلار استرالیا احتمالاً بیشتر تحت تأثیر تصمیمات اتخاذ شده در واشنگتن (و شاید چین) خواهد بود تا در کانبرا. AUD/USD در حدود 0.7000 معامله می‌شود پس از نیمه اول که با یک صعود شدید و سپس یک اصلاح قوی مشخص شد. دلار استرالیا همچنان از یکی از بالاترین تفاوت‌های نرخ بهره در میان ارزهای G10، یک اقتصاد داخلی نسبتاً مقاوم و قیمت‌های بالای کالاها بهره می‌برد. با این حال، این جفت ارز در برابر دلار آمریکا (USD) که با تنش‌های بین ایالات متحده و ایران، تورم پایدار و احتمال افزایش دیگر نرخ بهره آمریکا حمایت می‌شود، در تلاش برای افزایش سود خود است. بنابراین نیمه دوم سال بعید است به یک عامل واحد بستگی داشته باشد. تعامل سه نیروی کلیدی احتمالاً مسیر دلار استرالیا را تعیین خواهد کرد: توانایی اقتصاد استرالیا در تحمل نرخ‌های بهره بالا، واکنش بانک‌های مرکزی به شوک انرژی و تحولات سیاست آمریکا پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر. نیمه اول سال را می‌توان به دو فاز مجزا تقسیم کرد. AUD/USD ابتدا به شدت صعود کرد و از حدود 0.6670 در ابتدای سال به بالاترین سطح 0.7278 در ماه مه رسید. این افزایش حدود 9 درصد ناشی از ضعف دلار آمریکا، افزایش مستمر نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا (RBA) و قیمت‌های بالای چندین فلز صنعتی بود. RBA سه بار در نیمه اول سال نرخ بهره خود را به میزان 75 واحد پایه افزایش داد و سپس در ماه ژوئن آن را در 4.35٪ بدون تغییر نگه داشت. این توالی استرالیا را به یکی از بازارهای توسعه‌یافته با بالاترین بازده تبدیل می‌کند. با این حال، شتاب پس از اوج ماه مه کاهش یافت. سرمایه‌گذاران به تدریج انتظارات خود را برای افزایش نرخ بهره اضافی استرالیا کاهش دادند و در عین حال شروع به قیمت‌گذاری احتمال انقباض توسط فدرال رزرو (Fed) کردند. اصلاح قیمت انرژی، کند شدن بازار مسکن استرالیا و نگرانی‌ها در مورد رشد چین نیز بخشی از حمایت از دلار استرالیا را از بین برد. موقعیت‌گیری سفته‌بازانه این تغییر احساسات را منعکس می‌کند. داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) نشان می‌دهد که موقعیت‌های خالص فروش روی دلار استرالیا در هفته منتهی به 14 ژوئیه به 30.7 هزار قرارداد افزایش یافته است. با این حال، موقعیت‌گیری نزولی نسبت به اوایل تابستان بسیار بالغ‌تر به نظر می‌رسد، که نشان می‌دهد بسیاری از بدبینی‌ها قبلاً در بازار قیمت‌گذاری شده است. استرالیا بدون افتادن در رکود وارد نیمه دوم می‌شود، اما با فضای محدود برای خطا. تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه اول 0.3٪ نسبت به سه ماهه قبل رشد کرد، پس از رشد 0.9٪ در سه ماهه قبل. رشد سالانه به 2.5٪ رسید، اما این رقم کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و وابستگی فزاینده به سرمایه‌گذاری در مراکز داده را پنهان می‌کند. صندوق بین‌المللی پول (IMF) رشد 1.9٪ را برای امسال پیش‌بینی می‌کند. سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) نیز همین برآورد را دارد، در حالی که CommBank انتظار دارد رشد تا پایان سال به 1.5٪ کاهش یابد. Deloitte Access Economics حتی محتاط‌تر است و رشد سالانه را فقط 1.1٪ پیش‌بینی می‌کند. استیون اسمیت، شریک Deloitte Access Economics، محیط در حال تغییر را خلاصه می‌کند: "اقتصاد همچنان در حال رشد است، اما رشد کند شده و چشم‌انداز شکننده‌تر شده است. تورم دوباره شتاب گرفته، نرخ‌های بهره افزایش یافته و شوک نفتی ناشی از درگیری خاورمیانه هنوز به طور کامل خود را نشان نداده است." بازار مسکن به یکی از اصلی‌ترین چالش‌های داخلی تبدیل شده است.